從莎莎業績看零售業出路

歷時半年的反修例風波發展到今日，仍未有平息迹象。隨着訪港旅客銳減，以及港人消費意慾下降，各行各業都受到不同程度的衝擊，但最直接受影響的，當然是本地零售和飲食業。

前兩日，我跟姊妹Jessica碰面，話題扯到美容護膚。她本來是莎莎（00178）的擁躉，過去很多護膚品都是在莎莎買的，但過去一兩年少了幫襯，因為很多莎莎有供應的日本品牌，本身已經進駐香港，價錢跟莎莎相若。

不過，她對莎莎始終有感情，所以間中也會去Window Shopping一下（只看不買），作些比較。

港澳營業額倒退近4成

「前兩日我去其中一家莎莎買少許東西，整體感覺不錯，因為明顯少了內地人，所以，無論選購和付帳都比以前快捷！」Jessica告訴我最近幫襯莎莎的體驗。

「唉，何止莎莎？我相信，妳現在去幫襯任何零售行業，都可能有這種感覺，但這樣對香港經濟不是好事呢！」

「明白的，前幾日我看財經新聞，見到莎莎公布了最新業績，好像已經蝕錢了，是不是這麼嚴峻呀？」我們從化粧品談到莎莎的業績。

「對呀！莎莎的年結日是3月31日，她們剛公布了截至9月底的中期業績，雖然營業額只減少1成半左右，但卻虧損了3,650萬元，去年同期是賺2億元呢！」

「噢，這麼快就反映到？真坎坷！」

「由於中期業績是截至9月底，莎莎在公布中期業績的同時，也公布了最新的營運數據，形勢進一步惡化呢！」

「啊，我沒有留意，情況如何？」

「一言以蔽之，慘！莎莎公布的是10月1日至11月18日這個半月左右的營運數據，營業額進一步倒退31.6%。如果單計香港和澳門，營業額更倒退近4成呢！」

「她們只公布了營業額，沒有說虧損數字？」

「沒有，因為這不是正式的季度或中期業績，所以不會公布盈利或虧損數字的。但妳可以想像，情況其實進一步惡化，仍然虧損是可以預期的。」

「那麼，她們有甚麼應變策略？」

「我問妳，在香港，經營零售業的最大成本是甚麼？」

「當然是租金！」

「對呀，她們最主要當然是要減省成本，而當中最有效就是要求業主減租，又或者轉租較便宜的店舖。另外，更直接可能是結束虧損的店舖。前兩日莎莎便公布關閉新加坡的22間零售店舖，退出當地市場。」

「因為新加坡不是莎莎的主要市場？」

「也是的！」

拓展網購冀改善利潤率

「但這只是節流，其實最重要還是開源！」

「同意，對莎莎來說，內地應該是更重要的市場，所以，她們已透露，未來將會集中在內地開設分店，尤其是大灣區。另一方面，她們也會積極拓展網購，用她們的說法，是將綫上和綫下的銷售結合起來！」

「即是在綫下看中了某商品，就在綫上訂購？」

「應該是吧！」

「照道理，目前只是短期的困境，中長綫來說應該可以過渡，如是的話，莎莎可以趁低吸納？」Jessica開始想到莎莎的股價。

「我對莎莎沒有妳這麼樂觀，因為莎莎的業務，利潤十分微薄，以去年中期業績計，營業額40億元，但只賺2億元，即是Margin（邊際利潤率）只得5%左右，實在是偏低。我對於如此低Margin的公司，一向有很大戒心，從今次事件就可見一斑了，因為經營環境稍為轉差，莎莎就馬上轉盈為虧。」

「嗯，如果是這樣的話，不如等她們透過電子商貿改善了利潤率才考慮？」

「聰明！」