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唐德玲
唐德玲

股災的軌迹

發佈時間: 2020/03/25

股災的軌迹

姊妹們,每次一提起股災,大家即時都會想起金融事件。事實上,過去大部分股災都是由金融事件引發,例如2008年的金融海嘯,就是由「次按」(簡單來說,就是質素稍次的按揭貸款,被包裝成優質債券出售)觸發的。誰不知,今次的環球股災,卻是由一場疫症引發。

我的姊妹Lucy在2008年金融海嘯後才正式投身股場,所以,她對股災的經驗不算多。這個星期她又在家辦公了,所以時間比較靈活,當然更關注股市的變化了。她「忙裏偷閒」地跟我WhatsApp。

大戶急沽貨套現補倉填氹

「其實,為甚麼美股會跌得這麼厲害?幾乎每日都有過千點跌幅,真係跌到妳驚呢!」Lucy被美股的跌勢嚇驚。

「我的股齡比妳深,我也感到很震撼,更何況是妳呢?」

「每次股災的跌勢都是這個Pattern(模式)嗎?」

「也可以這樣說!只要有一個觸發點,引發了股市大跌,其實每次初期都會跌得很厲害。」

「為甚麼呢?是不是大家都急着沽,造成人踩人的情況?」

「也可以這樣說。跌市初段,一些早前升勢過急,加上成交暢旺的股份,大多數會首當其衝,因為跌了一些還可能有錢賺,而且容易沽嘛。但之後,妳可能見到很多優質股都可能繼續跌,甚至跌到妳不相信。」

「這又是甚麼原因?」

「很多時都是所謂的斬倉,即是有投資者造了槓桿,跌穿某個水位就會不問價地拋售。」

「但近期我見到連公用股也守不住呢!」

「我也注意到,出現這個情況有很多可能性,但我想先補充一點。很多時,有些大戶在其他股份,甚至其他市場損失了,也會在股票市場沽出手上的持貨,以套現填氹,所以,有些股票大跌,可能真是莫名其妙的。」

股市走在實質經濟前半年

「啊,我也聽過!另外,我看報道,近年多了指數基金,也是大市急挫的原因,是這樣嗎?」

「妳提到基金,我又想補充一點!當大市急跌的時候,總會有些基金持有人想盡快沽貨套現。如果有大量這類基金單位持有人想贖回,基金經理也要被迫沽貨,這就是所謂的『愈跌愈沽』。而妳提到的指數基金也有這個情況,如果有持有人要求贖回基金單位,基金經理就只有按比重沽貨,而且,很多都是程式交易,即是由電腦去決定,不是人手操作呢,所以,有時候妳會見到只要是指數成分股都下跌,可能就是這個原因!」

「啊,我明白多了!那麼,這樣急跌一輪之後,後市又會怎樣變化呢?還會大跌嗎?」

「這個很難說,如果以今次的疫情來估計,如果疫情持續惡化,當然有機會再大跌,但如果初步看到受控的曙光,我相信,環球股市可能會在低位先喘定,但也不會即時大升,分析員會就疫情對經濟的打擊再作評估。但有一點是很可靠的,就是股市往往走在實質經濟之前大約6個月。所以,如果大家都預期,經濟有望半年內回復正軌,股市就可能會回升!若不,大市仍然有可能在低位徘徊。」

「這就是每次股災的軌迹嗎?」

「可以這樣說!」

(本欄逢周一、三、五刊登)

tong_lydia223@yahoo.com.au

撰文: 唐德玲 作者從事理財策劃工作逾十年,並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心