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謝紹榮
謝紹榮

負利率不利銀行業

發佈時間: 2020/05/20

負利率不利銀行業

美國總統特朗普近日再次出言干預聯儲局的自主性,他於社交媒體重申聯儲局應實施「負利率政策」。眾所周知,特朗普對於負利率政策情有獨鍾,他去年曾表示羨慕歐洲和日本可以「借用別人金錢,還可收取人家利息」。

不過根據歐洲和日本的經驗,負利率政策並非甚麼靈丹妙藥,極其量只是興奮劑,該政策只可短暫刺激經濟,長遠效用備受質疑。由此可見,特朗普為了選情,此刻只着重短期利益,漠視美國長遠經濟穩定性。須知「利率」乃國家貨幣政策核心,也是眾多主流金融學說之根本,茲事體大。

有鑑於不少人對於負利率政策一知半解,所以筆者今回打算淺談該政策。首先,大家必須弄清楚負利率政策中的「利率」,是指「民間銀行存款至中央銀行的利率」,並不是指銀行給予普通存戶的存款利率。

現代銀行體系以「部分準備金制度」作為營運準則,即央行會立例要求銀行預留部分存款作為「法定存款準備金」。除此之外,銀行為了降低營運風險,習慣持有「超額準備金」,並且存放在央行賺取利息。

然而,在負利率政策下,超額準備金卻成為了銀行的負累,皆因銀行需要為此而逆向支付利息予央行。與此同時,銀行大都不敢向普通存戶存款徵收負利率,怕引發「擠提」,結果促使銀行將超額準備金貸款給企業或購買證券。就此,政府當然樂見其成,但銀行所面對的壞帳風險卻因此而增加。

(本欄逢周三刊登)

撰文: 謝紹榮 跨國保險集團前亞洲區投資管理總監 本專欄推廣個人財務教育
欄名: 錢以載道