港元的信心危機

姊妹們，正如上日的文章所說，自從人大決意要繞過香港立法會，自行制定港區國安法之後，我身邊就有不少朋友和客戶都開始擔心香港的前途。

上日提到的姊妹Patti是一位專業人士，她為了年幼的子女，積極考慮移民，所以，她想先在海外開立離岸戶口。

周末時，我跟另一位姊妹Mandy碰面，話題不到幾分鐘，她就問我關於「港元前途」的問題。

83年推聯滙息港人躁動

「妳看港元在短時間內有沒有機會跟美元脫鈎？」我被Mandy這一問，也即時打個突。

「為甚麼會想到這個？這一輪港元仍然很強呢！」我半開玩笑地說。

「嗯，妳懂的！近期香港這個局面再發展下去，我真的擔心港元會脫鈎！」Mandy嚴肅地說。

「噢，我明白妳的意思。如是的話，不如我跟妳重溫37年前的往事吧！」

「37年前的往事？」Mandy錯愕地說。

「對，即是1983年的事，妳記得嗎？當年我和妳都很年輕！」

「是呀，我剛升中學呢！」

「我跟妳差不多！但當年是一個動盪的年代，因為中英正就香港前途進行談判。投資者對香港1997年的前景感到憂慮，股市從年中的1100點左右急跌至9月份時的700多點，跌幅超過3成。更重要是，普羅大眾對港元也失去信心，紛紛拋售港元，將之兌換成美元，令到港元兌美元的滙價由6.5港元兌1美元，急跌至10港元兌1美元。」

「咦，當時香港未實施聯繫滙率？」

「未呀！當時香港是用浮動滙率制度的，所以，滙價可以大幅上落。妳知道嗎？當時香港人擔心港元會貶值，除了換美元之外，也去超市搶購物資，彷彿只要不是持有港元，就不用擔心了，所以，超級市場的貨架都被搶購一空。」

「妳這樣說，我又好似有點印象，我看過一些時事專輯講那段時候的信心危機。」

「為了平息這次的信心危機，香港政府最後決定採取聯繫滙率制度，將港元兌美元的滙率固定在7.8的水平，並由1983年10月17日正式實施，才平息了這次信心危機。」

「啊，原來妳說的37年，就是指聯繫滙率制度已經實施了37年！但今次港區國安法風波，又可能導致另一次信心危機嘛！」

「妳說出了重點，當年是因為大家對港元出現信心危機，才會實施聯繫滙率制度；如果妳說這次又是信心危機，又怎會在這個時候『脫鈎』呢？」

美國不可能拒香港掛鈎

「嗯，有道理！但我們要與美元掛鈎，美國是否可以不讓我們掛呢？」相信很多人都會有Mandy這種想法。

「當然不可以，但我明白妳的問題，理論上，如果美國透過不讓港元跟美元結算，去單方面阻止我們實施聯繫滙率，就等於香港甚麼都做不成，這樣比脫鈎更恐怖呢！況且，美國公司在香港也有很多業務往來，這樣做絕對是損人不利己。我認為，這幾乎是不可能發生的。」

「原來是這樣！噢，妳可否再講講，香港的聯繫滙率制度是甚麼一回事嗎？」

「可以的！首先，所謂聯繫滙率，自然是有一個『聯繫』的貨幣，好明顯，這個就是美元了。妳或許會問，為甚麼是美元？」

「對，為甚麼？」

「我可以告訴妳，當年可能是沒有選擇，即使到了今天，美元仍然是國際貿易和金融交易中最常用的貨幣。而香港是一個小型和對外開放的經濟體和國際金融中心，我們要讓投資者有信心，就只有將自己的貨幣與一隻有公信力、流通量大的貨幣掛鈎，或者由一種主要國際儲備貨幣來支持。」

「但很多人說，美元的『光輝歲月』也不再了，未來是人民幣的天下，我們何不脫離美元的『魔爪』，改為與人民幣掛鈎？」（待續）

（本欄逢周一、三、五刊登）

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