環球股市懶理美國騷亂

特朗普上周在記者會威脅要就港區國安法對中港施加嚴厲制裁，包括着手取消香港作為特別關稅區所享有的各種優惠，但他唸完聲明後便草草收場，因要忙於應付美國各地愈演愈烈的街頭騷亂，暫沒閒暇落實對付香港，一向落後的港股，本周出現較大幅度反彈。當美國似是全國大亂之際，環球股市以至美股，在紛亂的6月初沒大跌，反而紛紛炒上。

美亂局料可平定 歐美疫情續受控

市場涼薄，近期的美股表現是另一證明。黑人弗洛伊德被白人警察在街上壓頸致死，觸發全國各地反種族歧視的抗議浪潮，更演變成騷亂，是美國繼911恐襲之後最嚴重的內部危機。然而分析員大多相信，動亂的州份紛紛出動國民警衞軍協助平亂可壓住陣腳，而共和及民主兩黨雖互相指控，但無意透過街頭衝突決勝負，11月大選才定輸贏，預期過多數天局勢便可控制。事實上，多數城市的局勢已趨緩和。

美股投資者的注意力仍集中於疫情放緩後經濟活動陸續重開，經濟數據似已見底，憧憬企業盈利將好轉。市場廉價資金多，風險胃納增加，歐洲各地雖有聲緩美國黑人的示威，但市場樂見各國疫情緩和，封城封關可暫告一段落，歐股也紛紛大幅上升。

中港股市亦紛紛向好，港股主要是因為早前跌得太嚴重，而美國制裁暫時只是恫嚇居多，實質上對香港貿易制裁只會雙輸，特朗普採取行動前還要多聽美國商界意見。內地股市則因為疫情最先受控，加上採購經理指數回升至50榮枯綫之上，故受內外資金追捧。

對中港的股民而言，特朗普在美國內部有麻煩是好消息，因為他要忙於應付抗爭，又要與民主黨和主流媒體角力。日前傳說國營企業暫停買入美國農產品似是流料，最新消息說已落單買新一批大豆，反映中美第一階段貿易協議並未受香港問題所影響。至於兩國互禁對方航空公司直航往返，暫應不影響經第三國轉機出入境，同時預期在相互威嚇後可望達成妥協。

港股因嚴重超賣 趁機借勢大反彈

至於香港疫情再現社區傳播，政府宣布延長限聚令等，至於恢復與內地和澳門通關，則至少要等多一個月。在各地股市中，香港股市面對着最多不明朗因素，唯一優勢是不少股票的價格已跌得太低，甚至嚴重超賣，因此當出現喘息機會便會出現較大幅度的反彈。

美國大選年，兩大黨齊齊妖魔化中國作宣傳和拉票手段，然而在疫情期間爆發全國性示威騷亂，卻使兩黨的鬥爭焦點轉回內政方面。

值得注意的是，警暴殺人的明尼蘇達州明尼阿波利斯市，全州和全市的要職都由民主黨人出任，其他發生示威騷亂的州份和城市多數亦是所謂的「藍區」（民主黨地盤），使特朗普有大條道理指控民主黨的州政府和市政府反應慢，未能及早平亂。他揚言若州長們繼續手軟，聯邦政府便會直接出兵。但是他主要只是向保守派的選民交代，以顯示他仍然控制大局。

民調不利特朗普 經濟好唯一轉機

民主黨方面則大打種族牌，指今次警暴殺人只是特朗普鼓勵白人至上的其中一個惡果，民主黨人希望借此鞏固少數族群的基本盤。然而，拜登也擔心動亂會流失中間選民，他矢言上台後首要維護種族平權，但大力呼籲要和平抗爭。

騷亂最終對美國大選帶來的持續性影響有待觀察，但路透社最新民調顯示，64%選民同情示威者，逾55%認為特朗普應變失策；而拜登較特朗普的支持率已擴大到10%。

現實的美國是，種族歧視、貧富差距、疫症下貧者愈貧而且死亡率更高、失業率已高達兩成，都是特朗普爭取連任的嚴重障礙。現在時距離美國總統大選還有5個月，股市走在經濟之前，對特朗普而言，股市和經濟如果能良性互動，應該是獲得連任的唯一轉機。

（原文刊於《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）