不少分析相信,內地貨幣政策與行政取向背馳,源於內地早前一批流動性及低息工具導致套利活動加劇有關,而在監管上的延遲收緊,理財產品亦活躍起來。野村估計,當局可採取先緊後鬆模式,先解決結構性存款及理財產品過多的問題,完成後就開始啟動降準等寬鬆政策。
內銀首季盈利表現強勁,這可能亦引起當局注意,政策所限當前,外界甚至估計,今年內銀平均盈利可能會錄得零增長。當然,加大中小企貸款及相關支持力度,自然會對銀行的資產質素有影響,並令資本充足比率下降。除靠更多不良資產確認及注銷之外,內地監管當局相關政策更值得留意。
當內銀讓利消息公布幾日後,官媒的資料顯示,不少大銀行的高息理財產品,上月部分還有5厘以上,現在已5厘不保。更甚是,多間大銀行的大額存單發行利率均全部下調,月初還有4厘左右,不足1個月內,就減少超過0.25厘。很明顯,銀行已將貸款成本的主要部分,即存款產品利率降低,以減少對息差的影響。老實說,與其留意何時降準,短期更值得觀察的是,隨着內地通脹已降至3%以下,國家又要推動融資成本下調,談了好一段時間的基準存款利率下調,似乎是有機會發生。
凡事有其成本,存款利率下降,鼓勵資金從存款走出來,樓市及其他資產價格又會如何?
(本欄逢周一、三、五刊登)
撰文:
胡孟青
港媽、財經評論員
欄名: 留給囝囝
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