藥明生物的「親兄弟」

上日提到，藥明生物（02269）這隻不大起眼（對散戶來說）的公司，爆冷地染藍之後，開始引起散戶的注意。

我的姊妹Lucy對於這隻藥明生物感到頗陌生，但又有點興趣。我告訴她，由於藥物開發的成本和風險都很高，所以，很多藥廠，尤其是中小型藥廠，都選擇將藥物研發的過程外判。

如果用製造業的說法，藥明生物就是藥廠的OEM，甚或ODM，即原廠設備代工或原廠設計代工。

藥明生物增長潛力較優勝

藥明生物在2017年6月上市，招股價20.6元，上周五收市價178.3元，短短3年左右，股價已經累計升了7倍多，實在很誇張。從一個角度看，她確實是一隻有實力的股票，但從另一個角度看，她現在染藍，散戶才開始注意，我們現在追入，又是否仍有可為？

這個問題也是Lucy的問題。

「這隻藍籌新『貴』是否適合我們散戶呢？」

「這樣說吧，這一刻來說，藥明生物的估值確實不便宜，甚至是偏貴，但她的前景和增長潛力也毋庸置疑。我相信，經過染藍的刺激後，這隻股票總會有整固的時候，到時妳才考慮吧！」

「惟有這樣吧！」

「嗯，妳知道嗎？其實藥明生物還有個『親兄弟』的，如果妳嫌藥明生物太貴，也可以考慮這個『兄弟』呢！」

「咦，這麼有趣？快告訴我，到底是甚麼一回事？」Lucy興奮地說。

「藥明生物這個『兄弟』叫藥明康德（02359），有聽過嗎？」

「好像在一些股評中見過，但我完全不知道她和藥明生物的關係。」

「不要緊，我告訴妳！其實，藥明生物和藥明康德是姊妹公司，大家從事的業務一模一樣，兩者的分別只是，前者集中生物製劑的代工，而後者就是其他藥品的代工。」

「嗯，生物製劑和其他藥有甚麼分別？」Lucy尷尬地說。

「其實我知道的也不多，但據我所知，生物製劑是藥品的一種細分，其他就是所謂的化學藥。單是生物製劑，也涵蓋多種產品，例如單抗、重組治療性蛋白、疫苗、過敏源和基因治療及組織等等，而單抗和重組治療性蛋白則是生物製劑的兩大分類，約佔全球生物製劑市場8成分額，藥明生物正是集中研發這兩個分部。更重要是，全球10大暢銷藥物之中，現在幾乎佔了7至8種都是生物製劑，所以，論增長潛力，藥明生物可能比藥明康德優勝。」

藥明康德營業額盈利較高

「嗯，原來如此！那麼，既然藥明生物的前景這麼好，為甚麼妳叫我考慮藥明康德呢？」

「藥明康德比藥明生物遲1年上市，她是在2018年12月上市的，招股價68元，上周五收報112.1元，即是未夠2年，她的股價升幅只有6成多，而她的估值也比藥明生物低一些，預測市盈率大約60多倍，藥明生物是過百倍的，所以，從這些角度看，藥明康德也有一定的投資價值。」

「她有機會染藍嗎？」

「她現在的市值比藥明生物細很多，只有大約340億元，而藥明生物則是2,400億元，所以，條件上她是差一些的。但其實，藥明康德的營業額和盈利都比藥明生物高。總之，我建議，妳將這兩家公司都列入觀察名單之內，多做點功課才決定是否買吧！」

「嗯，收到！」

（本欄逢周一、三、五刊登）

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