特朗普連任路極艱難！

美國總統選舉在香港時間下周三中午便可分出勝負。然而由於疫情關係，今年有不少選民改用郵遞投票，若一些州爭持激烈，也未必即時便明朗。同時特朗普指民主黨利用郵遞投票作弊，因此若戰果差距不大，他可能不肯認輸，這是市場最擔心的事。

2000年大選，小布殊和戈爾的選舉人票相差輕微，佛羅里達州某區出現問題選票，結果戈爾要求重點選票，交由最高法院定奪，最後判決不再重點，承認小布殊在佛州贏數百票勝出。現時市場最擔心的便是戰果不明朗，加上美國內部嚴重撕裂，若出現不認輸情況，有可能演變成街頭抗爭。因此美國能順利選出總統，對股市而言，已是相對的好消息。

能順利選出新總統 已算好消息

特朗普執政3年多，內政外交引起很大爭議，但經濟穩定增長，失業率跌至新低，股市屢創新高，連任呼聲曾高唱入雲。然而今年爆發新冠肺炎，他輕描淡寫應對，使美國成為最多人受感染及死亡的國家。他雖歸咎於由中國輸入病毒，但大部分醫療專家都指出，特朗普否定口罩和人與人之間保持距離的重要性，是令美國疫情嚴重的原因。疫情令美經濟衰退，失業率上升，美股雖曾從低位大幅反彈，但主要靠不受疫情影響的科技股支撑，牛市明顯已告一段落，近日更因感染人數創新高，美股又出現大幅拋售。

特朗普消極抗疫以至他和家人都受感染，令本來支持他的一些群體改變主意，包括老人及鄉郊白人婦女；由於失業率上升，本屬死忠的藍領也有些人心灰意冷，令他在一些重工業州的勝算也減少了。不過，今年爆發種族衝突，令較大比例的白人仍支持他維護法紀，加上農民大多仍認為他努力為他們爭取利益，故他仍有一戰之力。

今次是兩個70多歲的老人爭做總統，拜登能在民主黨初選勝出，主要是從政經驗豐富，及其他候選人較他更左傾，要厲行劫富濟貧政策，因此雖然拜登也要對富人和大企業加稅，但只算溫和偏左，能被多數人接受。現時全國民調一面倒看好拜登，但美國不是以全國普選票定勝負，在一些搖擺關鍵州，民調也指特朗普只落後3幾個百分點，隨時有可能翻盤勝出。

關鍵搖擺州 特朗普勝算遜上屆

美國的州份有保守派或自由派佔優之分，支持共和黨稱為紅區，支持民主黨稱為藍區。傳統藍區加州、紐約州和伊利諾伊州，已有104張選舉人票，連同其他藍區，共達186票。傳統紅區主要在東南部和西部，但屬於大州的只是得州，有38票，加起來約有164票。今年得州由於新移民移居的關係，已由深紅變淺紅，即特朗普並非必定能贏取得州，萬一得州不保，他想不認輸也難。

每次大選激戰的是十多個搖擺州，其中佛羅里達（29票）、賓夕法尼亞（20票）和俄亥俄（18票）被視為3大關鍵州，今年戰況激烈，民調顯示拜登在賓州和佛州領先，特朗普在俄州輕微佔優。特朗普上次選舉在上述3州全取，今次至少要保住2個關鍵州才有機會勝出，因此在最後關頭拉票會集中於各關鍵州。

從現時的經濟情況及特朗普被指無心抗疫的形勢來看，特朗普的輸面很大，今年投票率料會較高，他在普選票料有較大落差，除非真是天命所歸，在大量關鍵州和搖擺州能以微弱多數勝出，才有可能爆冷！

（原文刊於《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）