美國經濟 爛船不止三斤釘？

姊妹們，上日提到，雖然特朗普上任美國總統這幾年，他的管治風格令人大開眼界，有人嗤之以鼻，有人會譁然大叫「咁都得」，但無論如何，從投資角度，他在位這幾年，美股3大指數卻升了一大截。以科技股為主的納斯達克指數，更升了1.2倍，真係唔到你唔服。

不過，有幾多應歸功特朗普呢？我認為特朗普對股市的貢獻，應該是減公司利得稅而已。又或者，威迫聯儲局減息也算是他的「功德」吧！

美股已享10年牛市

除此之外，我不認為美股大升是因為特朗普的施政。其實，自從2008年金融海嘯後，美股都處於牛市階段，甚至可以說，過去10年，美股都是氣勢如虹的。我敢說，如果過去10年妳沒有投資美股，妳肯定錯失了很多機會。

我有些姊妹在金融海嘯後就看淡美國，因為金融海嘯的始作俑者就是美國。她們認為，美國靠印銀紙去催谷經濟，這就等於打補針，而美國的「體質」已很脆弱，隨時虛不受補。

因此，她們預期，美國經濟將會長期陷於衰退，一蹶不振。於是，她們完全不買美國相關資產，例如美股基金或美股，有些連美元也不揸。但結果，美國經濟和美股在這幾年都反覆向好，美元也一直偏強，令不少人跌眼鏡。

到了今次新冠肺炎疫情，特朗普採取放任政策，一心想國民擁有抗體之後就無懼病毒，又或者耐心等待疫苗面世，才全方位對抗病毒。值得提一句，本周一晚上，傳來輝瑞研發的疫苗有9成抵禦能力，顯示疫苗研發快將成功，美股借勢大升，尤其是傳統經濟板塊，令人憧憬美國經濟快將復甦。

不過在這刻，美國是全球感染新冠病毒和死亡人數最高的國家（逾1,000萬人染疫，24萬人死亡），平均每32人就有1人染疫，或每1,333人就有1人因新冠病毒死亡，數字十分嚇人。

因此，那些一直以來都看淡美國的朋友又再預期，美國經濟快將崩潰，因為經濟必定會被疫情拖後腿。另一邊廂，財政赤字和負債都屢創新高，這個危機也遲早會爆煲。我身邊又有些姊妹已經決定，不再持有美元，因為近期美元已經下跌。

無限量寬效用成疑

我記得，2009年初的時候，我因公事去了一趟美國，雖然當時美國經濟放慢了，失業率也高企，但我見到美國的航空業仍然很暢旺，每班航班都爆滿。當時我的感覺是，美國的經濟基礎確實不能小覷，相信可以捲土重來！

結果，早前幾年，聯儲局透過量化寬鬆貨幣政策去刺激經濟，即是透過印銀紙在市場上大量購入債券，以推低市場利率，藉此刺激投資和消費。這種做法等於用錢去換時間，結果確實奏效。後來，聯儲局已有條件逐步「退市」（減少買債之餘，還逐步把買入的債券沽出市場）。

誰不知，一場新冠肺炎疫情，又令到聯儲局要重彈舊調，這一次更是「無限量寬」。姊妹們，老實說，今次是否能像金融海嘯那次，成功用錢去換時間，讓實體經濟盡快復甦，我也沒有太大信心。一來，今次疫情是全世界的事，二來，這一趟美國的體質又真的比上次更差。

但我仍然相信，美國的經濟底子，以及科技水平，應該可以帶領國家站穩腳步。下次我想跟大家分享一個商界領袖10年前對美國經濟的一些觀點，現在回看，他的看法很有見地，仍然適用於今時今日。（待續）

tong_lydia223@yahoo.com.au

（本欄逢周一、三、五刊登）