妳的股票存在甚麼地方？

姊妹們，上次談到，我的姊妹Kelly因為認購螞蟻，而開始對股票產生興趣。這也不止，原來她對股票的一些實務運作也想多了解。前兩日她又WhatsApp我，問我一隻股票每日有大量交易，而且也有不同價格的交易，其實背後是如何處理呢？

「妳聽過中央結算公司嗎？」我問Kelly。

「沒有印象！」

中央結算公司協助交收

「中央結算公司是港交所（00388）屬下一間處理上市證券交收和結算的公司，所有銀行或經紀行都需要在那裏開一個戶口。它們代表客戶持有的股票或資金，都在這個戶口記帳。妳可以想像，每一宗買賣都有兩個對手，是嗎？」

「對呀！我用10元賣出一隻股票，應該是有另一個人用10元買入了！是這種情況嗎？」

「正是！港交所就是透過中央結算系統為這些股票進行交收結算。」

「交收我明白，即是我賣出了股票，就由我交出來，對方接收，但結算是甚麼？」

「哦，很簡單，結算就是付錢。銀行或經紀行替妳賣出股票，其實是將股票賣了給另一間銀行或經紀行代表的客戶，除了要交付股票之外，就是要找數了，即是對方要付錢給妳！如果A經紀行代表客戶以580元賣出100股騰訊（00700）予B經紀行，但同日，B經紀行代表另一客戶又以580元賣出100股騰訊予A經紀行，再假設全日只有這兩宗交易，那麼，妳認為在交收結算上要怎樣做呢？」

「咦，其實不用交收和結算，因為大家是以同一個價錢買賣同一數量的騰訊呀！」

「聰明，實際上是不用交收結算，只要在交易系統做個紀錄便可；但如果數量不一樣，甚至連價錢也不一樣，那就要交收結算了！再用以上例子，如果B經紀行代表客戶以580元賣出1,000股騰訊予A經紀行，而同日，A經紀行則代表客戶以582元賣出500股騰訊予B經紀行，同樣假設全日只有這兩宗成交，那又怎麼辦？」

「哦，兩者抵銷後，即是B經紀行要交付500股騰訊予A經紀行，而A經紀行則要多付28.9萬元差額予B經紀行了！」Kelly計一輪後覆我。

「全對，妳可以想像，港股每日有過千億元成交，每天股票的交收和結算是多麼複雜啊！而港交所旗下中央結算公司的結算系統，就是一個處理每日股票買賣交收和結算的電子化平台。簡單來說，就是經紀與經紀之間的對數，大家將相差的股票數目和結算金額轉至對方在中央結算系統的戶口！」

分中介人及投資者戶口

「哦，我大致明白了，這跟我沒有太大關係吧？」

「本來這個交收結算系統是港交所跟所有股票買賣中介商之間的橋樑，但如果妳不放心股票由銀行或經紀行名義持有（這樣是為了方便進行中央交收和結算），這個系統也開放予我們小投資者呢！」

「是嗎？」

「妳可以向中央結算公司開立一個投資者戶口（有別於中介人戶口），將妳持有的股票放在這個戶口之內。如是者，這些股票就仍然是以妳的名義持有，享有法律保障，也只有妳才可以轉移這些股票，以及直接收取該股票的相關資料和股息。但有一點很重要，這只是一個存管股票的戶口，當妳要賣出股票時，仍然要透過銀行或經紀行進行。具體做法是妳要向中央結算公司下達一個指示，表示要將多少股票轉到哪一間銀行或經紀行的戶口，這樣才可以賣出。」

「咦，會不會太麻煩？」

「嗯，時間上當然會比妳直接存放在銀行或經紀行的戶口要慢一點，所以，開立投資者戶口較適合打算中長綫持有股票的投資者，她們不計較一兩個價位的上落，但如果是短綫買賣的投資者，那當然是將股票存放在銀行和經紀行較方便了！」

「咦，原來這是我們把股票存在銀行或經紀行以外的另一個選擇！」

「這又不止，另一個選擇是妳自己持有實物股票！」

「嗯，是的！我媽媽好像還有些滙豐（00005）的實物股票呢！」

（本欄逢周一、三、五刊登）

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