供股和配股有甚麼分別？

姊妹們，小米（1810-W）最近這次的「抽水」行動，令很多投資初哥上了寶貴的一課，我不是說反話，而是真正學習投資知識的意思。我的姊妹Lucy就是其中一個例子。

我另一位有買小米的姊妹Alice也因為今次小米配股，而問我一些股票的知識。

「妳所說的股本融資，是不是財經報紙經常說的供股和配股？」Alice問我。

「對呀，今次小米選擇的是配股！」

「其實，配股和供股有甚麼分別呢？甚麼時候應該配股？甚麼時候應該供股呢？」

「問得好，先答妳第一部分，因為這部分比較簡單。」

「好呀！」

「首先，配股是指向特定投資者進行，即只有小部分人可參與的股份配發行動，今次小米就只向6位投資者配股。配股可以是大股東配舊股給某些投資者，但這就不是公司集資而是大股東套現了。」

「嗯，明白！」

「至於供股，就是面向所有股東的，做法是股東按持股比例有權購入公司新發行的股票。不過，可能受到傳媒的負面報道影響，很多小股東一聽到供股就怕怕，因為供股對他們的即時影響，就是要掏腰包出來買股票。而且供股公司的股價，短期來說都有機會下跌。」

配股過程相對簡單快捷

「這個我有概念，但甚麼情況下會供股？甚麼情況下要配股呢？」

「我相信，對上市公司來說，她們會傾向配股，因為只要找到一些有興趣入股的投資者，便可以馬上進行配股，過程相對簡單和快捷。如果是供股的話，要經歷寄發供股文件，又要為小股東安排財務顧問，給予她們一個公平建議，然後還要印股票等等，沒有幾個月也不可能拿到錢呢！但配股則不同，最快可以幾天至幾個星期內便完成，馬上就有錢到手。有人認為，公司如果要集資的話，應該選擇供股，因為這才是對全體股東公平的做法，但供股又並非所有股東都有興趣和有能力，所以，有時候是很微妙的！但現實是，如果公司需要資金發展，很多時都會透過配股來安排；但如果是用來救亡的話，很多時就要向所有股東招手了。」

「哦，我記起了，國泰（00293）早前就是透過供股來集資，以渡過難關的！」

「果然觸類旁通！」

供股對全體股東較公平

「聽妳這樣說，其實，從全體股東的角度看，似乎供股比配股公平一點呢！因為我記得，供股價也是有折讓的，即是我們可以用比市價低的價錢買到新發行的股票！」

「Alice，妳說得對，公司為了吸引股東供股，供股價一般都有折讓的。妳記得當年滙豐（00005）供股，也是以大折讓的價格去吸引股東供股的（供股價28元），現在回看，如果不供股就真的很笨了！據我所知，很多滙豐的擁躉都是靠這次供股翻身呀！」

「是嗎？但我當時還沒有投資呀！」Alice都是最近幾年才開始投資，所以，對當年滙豐大折讓供股沒有任何感覺。

「不過，Alice，我想總結一下，其實，無論配股或者供股，最重要的是公司要有清晰的集資目的，例如是用來投資或者收購一些項目，這是很值得的。但如果只是很空泛地『增加營運資金』，沒有任何實質用途，背後只是想鞏固大股東的控股權，又或者引入一些其他投資者來炒賣公司股票，那就無論是供股或者配股都是十分差勁的！」

（本欄逢周一、三、五刊登）