不建議長遠持有英鎊

自英國於去年平安夜與歐盟達成脫歐協議後，英鎊滙價便由約1.3550美元位置輾轉攀至1.3750美元水平。正如筆者當時分析指出，由於協議出乎意料對英國有利，除了汽車及汽車零件，大部分英國輸往歐盟的貨物均可以免關稅進入，使市場必須重新對英國經濟以至英鎊滙價作衡量，這是導致近數周英鎊滙價不斷上升的主因。另一方面，在歐美國家中，英國接種新冠疫苗的速度最快，也令市場對英國經濟及英鎊前景有所盼望，短期不排除英鎊向1.40美元方向進發。

英鎊短期或向1.4美元進發

筆者短綫看好英鎊滙價，不代表長遠也看好，相反，基於以下3大因素，筆者並不主張投資者長遠持有英鎊。

首先是政治的大方向。雖說英國是在有協議下脫歐，與歐盟是和平分手，但英國脫歐此一舉動於2016年震動了歐盟，增添了當年歐盟的瓦解風險，試問歐盟怎會容易原諒英國？再者，歐盟也必須打壓英國，以對其他有意脫歐的成員國發出警告，否則歐盟隨時有瓦解風險。明顯，英國與歐盟的關係難以回復，與中國的關係又如何呢？去年，英國與特朗普站在同一陣綫遏抑中國，停用中國電訊設備，又派軍艦到南海，這一切舉動使本來熾熱的中英關係變得疏遠。現在特朗普下台，英揆約翰遜頓失依靠，似乎英國近年在政治上走的每一步均不太得心應手。此猶如一間公司，把其所有大客的關係也弄差了，其前景將如何？

其次，蘇格蘭民族黨已表明，倘今年5月的議會選舉由親獨派取得大多議席，不排除會盡快舉行第二次脫英公投。當然，法律上如英國政府不批准，蘇格蘭的脫英公投結果是不會獲得承認。但如結果顯示大部分蘇格蘭人選擇脫英，這對英國政府仍會是重大的政治危機。所以，今年5月對英鎊會很關鍵。

最後，英國現與歐盟達成的脫歐條約，只包括貿易往來，但貿易只佔英國GDP兩成比重，相反，佔8成比重的服務業，當中包括銀行業、金融業及保險業等，現在尚與歐盟在談判中，相信歐盟這一次未必會放過英國。始終，上述所指的服務業利錢豐厚，實在理解不到為何歐盟要把這「肥豬肉」留給英國。假使日後英國的金融及保險業不能服務歐盟，英國的歐洲金融中心地位隨時不保，這對英國經濟的衝擊可以相當大。

基於上述3大因素，筆者建議各位投資者，長遠不要涉足英鎊。

（原文刊於1月27日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）