沽美團 換騰訊？！

姊妹們，連續兩次提到龍頭科網股之一的美團（03690），宣布了近期最大宗的上市公司「抽水」行動，合共集資100億美元。不過，市場反應不俗，短時間內就完成了整個集資行動。

當我跟姊妹Alice分析今次美團的集資安排後，她就問我，手上正「坐艇」的美團股票應該如何是好？

集資是純粹抽水 還是有實際用途

「聽妳這樣說，大戶其實仍然看好美團呢！我是否應該繼續持有呢？」

「我先問妳，美團集資的錢用來做甚麼？！」我認真地問Alice。

「我看過新聞的，但現在忘記了！」Alice靦覥地說。

「沒問題！我想指出，如果上市公司集資，只說作為一般營運用途，那可能是真正的『抽水』，即趁市場資金充裕，又或者股價高企而集資，這樣的話，股價可能會受較大壓力。但美團今次集資，根據公布，主要是用來提升科技水平。」

「提升科技水平？她是送外賣的，主要是人手配送喎！」

「是的，但美團正在研發無人車和無人機配送等的先進送餐服務！」

「嗯，無人車和無人機配送？」

「妳知道用機器配送的最大好處是甚麼嗎？」

「我只想到那些送外賣的『騎手』，豈不是要失業！」

「哈哈，妳說對了一半，妳知道美團外賣業務的最大成本是甚麼嗎？」

「嗯，明白了，就是『騎手』的人工？！」

「對了，如果美團能夠用機器取代人手送餐，成本會減低很多呢！」

「即是美團集資是有實際用途，所以股價有支持？」

「也是的！另外，美團除了已佔全國最大市場份額的外賣業務外，過去一年還積極發展幾項新業務，包括『美團優選』、『美團閃購』和『美團買菜』等『Food＋Platform』的業務呢！」

大量投資發展新業務 料短期仍蝕錢

「咦，美團確實是很進取的公司！但何謂『美團優選』？」

「『美團優選』是直接向農戶採購時令農產品，利用美團的配送能力，短時間內送到消費者手上，以大幅降低中間成本，令到農民和消費者都得益。而『美團閃購』和『美團買菜』就是我們常聽到的社區團購業務，說穿了就是電商業務，或所謂的網購，只不過她們集中於家庭日用品和日常的食材而已！」

「聽妳這樣說，我有信心繼續持有美團呢！」

「這個我不給妳意見，但我想指出，美團於2019年開始轉虧為盈，去年全年也賺錢，但單計第四季的話，她又轉蝕14億元人民幣（下同），正正因為她再次投入大量資金發展新業務。公司管理層還預告，未來幾季還可能要蝕錢呢！」

「妳的意思是？」

「我的意思是，美團確實是一家具前瞻性和執行力的科技公司，但風險也不低，沒有人保證美團的新業務一定成功。過去美團也開發過一些新業務，那就是共享單車，但最後是蝕錢離場的。」

「嗯，但今次美團的新業務好像跟本來的外賣業務有較密切關係，應該會有協同效應呢！」

「我同意，我只是想指出投資的風險而已。所以，如果妳明白風險，也能承受風險，妳當然可以繼續持有美團。但我想再提一點，如果妳想安心一些，買騰訊（00700）也是另一個考慮呢！」

「買騰訊？為甚麼？」

「其實，騰訊是美團的主要股東呢！在今次配股前，騰訊持有美團一成八股權呢！」

「嗯，原來如此，即是美團好，騰訊也會好，但美團差，騰訊不一定差？」

「哈哈，這是妳的演繹呢！」

（本欄逢周一、三、五刊登）

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