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中國建設銀行(亞洲)
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後疫情時代 A股投資機遇

發佈時間: 2021/06/10

後疫情時代 A股投資機遇

內地上月的製造業及服務業採購經理指數按月都有所回落,或預示內地經濟正在減速。在後疫情時代,由於低基數效應逐漸消退,增長逐漸由速度轉向質量。即使有更多經濟活動回復正常,歐美疫情好轉帶動海外需求增長,但下半年內地經濟增速或進一步回落,不過不太可能出現再次探底,除非新冠病毒出現變種,導致另一波大爆發。

全球通脹升溫,但相信聯儲局仍會採取較審慎的做法,或會再觀察一段時間再作「收水」決定,6月份議息會議料不會公布減少買債,因就業市場與疫情前仍有一段距離。另外美國面對接近紀錄高位的負債比率,低息環境持續得愈久,美國的利息支出就愈少。而中國及其他新興市場,均會受惠聯儲局寬鬆政策及美元弱勢帶來的資金潮。

第3季內地投資主題,仍是「經濟重回正軌」,並要關注通脹走勢及中美關係。A股今年表現與去年大相逕庭,截至5月底只累升約3%,增幅低於歐美股市。雖然A股市盈率已回落,但調整估值預期過程仍會繼續,而個別板塊或跑贏大市,可以部署吸納銀行及科技類股份。經濟持續復甦,市場流動性充裕將有利銀行貸款需求,及改善壞帳水平,而銀行股市盈率普遍仍低於整體水平。科技股方面,早前受監管機構的反壟斷調查後,估值已由高位回落,提升股份吸引力,「科技自強自立」為內地重點政策,料不會有過於嚴苛的措施,扼殺行業對外國企業的競爭能力。

撰文: 中國建設銀行(亞洲)
欄名: 創富「建」略