美國經濟 進一步改善

由於美國新冠疫苗接種速度比其他國家快，加上政府的大規模刺激經濟計劃，美國的經濟活動正逐步重啟。成長型股票在過去10年的大部分時間表現突出，而價值型股票在過去6個月裏無疑表現出色。隨着利率開始上升，加上美國的國內生產總值增長率在2021年首季度從4.3%加速至6.4%，我們看到能源等商品價格大幅上漲，推動石油、天然氣、金屬和礦業股票價格亦走高。在經濟復甦階段，銀行股上漲的主要原因是利率上升，而航空、鐵路和機械等許多工業股亦隨着需求開始增加而有所改善。

作為長期投資者，我們從長遠角度審視這些周期，認為增長比價值更有利。供應限制、成本上升以及將成本上升轉嫁給客戶的挑戰，可能導致市場中許多周期性較強的行業，在未來幾個季度利潤率壓縮和收益下降。因此，我們傾向於持有定價能力更強、受益於長期增長趨勢和預期獲得更高收益的企業。

隨着美國經濟進一步改善，我們預期美國市場將為投資者帶來更多的投資機遇，並積極尋找一些能夠成為美國經濟和整個市場未來領導者的企業。

富蘭克林股票團隊基金經理 Grant Bowers

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