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陳永陸、黃偉康
陳永陸、黃偉康

美儲局的預期管理

發佈時間: 2021/08/31

美儲局的預期管理

康:美儲局主席鮑威爾在全球央行年會上表示,可能在今年內開始縮減買債,但未有透露實際時間,又說縮減買債非加息訊號,這明顯是繼續放鴿。又或鮑威爾正進行預期管理,希望透過不斷向市場釋放收水資訊,試探市場反應之餘,又可令市場慢慢接受總有一日要收水的現實。觀察現時金融市場反應,似乎效果不錯。

陸:事實上,金融市場最怕黑天鵝效應,所以為防止黑天鵝效應出現,各國央行及財金官員近年都十分重視預期管理,尤其央行的政策利率,由於會影響貸款利率,以至債券及其他金融工具的息率,從而影響經濟發展及資產價格走勢,所以各國對央行政策利率的預期管理更為重視。

康:而且自疫情爆發後,歐美央行推出比2008年金融海嘯後更大規模的量寬幣策,除可即時為全球經濟帶來穩定作用,同時由於市場對央行政策的依賴度不斷增加,所以潛在後遺症極需留意,如果各國央行在收緊幣策時處理不當,將會為經濟及金融市場帶來衝擊。

陸:所以作為全球影響力最大的央行,美儲局在息率的預期管理上做了不少工作,就以近日市場最關心何時開始縮減買債及加息為例,鮑威爾會在每次會議後向市場表達聯邦公開市場委員會(FOMC)的意向,同時市場亦可透過點陣圖了解FOMC所有官員對未來利率水平的預測,這些行動絕對可有效減低金融市場波動性。

wong.waihong@yahoo.com

(本欄逢周二、四刊登)

撰文: 陳永陸、黃偉康
欄名: 陸一言 康一語