美國收水 美股「升水」

姊妹們，如果大家有一定的股齡，都應該聽過或者明白，如果中央銀行「放水」會利好股市，「收水」則會利淡股市。但上周美國聯儲局（即美國的中央銀行）議息後宣布，正式從11月份起「收水」，但美股不但不跌，而且還屢創新高。

上周五，美國勞工部公布了一系列就業數據，進一步引證美儲局的「收水」行動是正確的。關於就業數據，市場最關心的主要是非農業職位和失業率變化（反映經濟動力），以及工資變化（反映通脹）。

美國企業招聘意慾增加

結果，10月份的非農業職位增長53.1萬個，高於市場預期的45萬個，反映在新冠疫情放緩下，企業的招聘意慾增加。這還不止，勞工部更對前兩個月的數字大幅向上修訂，包括9月份的非農業新增職位由19.4萬個修訂至31.2萬個，8月份的非農業新增職位由36.6萬個修訂至48.3萬個。

面對勞動力市場趨緊，僱主迅速提高工資、增加獎金，以增聘更多人手。美國10月份私營企業工人的平均時薪，按年急升4.9%，升幅較9月份上調0.3個百分點，是2月以來最大的升幅。

個別股份之中，Google母公司Alphabet設立以人工智能開發藥物的公司，股價漲逾1%。另外，研究顯示，藥廠輝瑞的新冠口服藥有效降低住院和死亡率，刺激股價急升逾11%；但此事卻導致其他疫苗股受壓，莫德納和BioNTech均瀉約兩成。

而受惠於經濟重啟，召車平台Uber首次錄得經調整後利潤，帶動股價上升逾7%；短租房屋平台Airbnb上季收入和盈利齊創新高，股價大漲近12%。

以上一連串利好消息進一步刺激美股，令3大指數齊創新高，以傳統金融和工業股為主的道瓊斯工業平均指數收報36328點，升204點；以科技股為主的納斯達克指數收報15972點，升31點；而最具代表性的標普500指數收報4698點，升17點。

收水代表經濟已返正軌

周末時，我跟姊妹Mavis碰面，大家談起股市時，她感到有點不安，認為美國經濟應該不是太好，但美股卻不斷創新高，擔心另一個泡沫已經形成。而且，以她的認知，美國正式宣布「收水」，股市應該下跌，而不是上升。於是，我就跟她分享了一些資訊和我的看法。

「過去市場確實以『收水』作為一個炒作藉口，認為『收水』等於減少炒股資金，沒有人再接貨，於是大家都要盡快離場。如果大家都有這個預期，股市確實會下跌。但妳想深一層，『收水』代表甚麼？其實是代表經濟已經回復正軌，美儲局確實應該『收水』的。」我告訴Mavis。

「明白，按照妳的說法，以最新公布的就業數字看，美儲局去年起的『放水』行動，證明已經奏效，現在要收回市場的資金，對嗎？」Mavis問。

「對呀，妳記得何謂『放水』、何謂『收水』嗎？」

「嗯，是指『量化寬鬆』嗎？其實，我也是一知半解呢，妳能替我重溫一下嗎？」

「可以的！」（待續）

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（本欄逢周一、三、五刊登）