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黃瑋傑
黃瑋傑

紙品需求料續增 玖龍擴產搶市佔

發佈時間: 2022/01/12

紙品需求料續增 玖龍擴產搶市佔

國內紙業巨頭近日相繼宣布上調部分紙品價格,是自2021年9月底以來連續3個月漲價,每次每噸提價200元至300元人民幣,近3個月來累計漲幅達到每噸600元至900元。據了解,本輪紙價上漲,主要由於原材料紙漿價格上漲。此外,受國外疫情影響,運費亦上漲不少。展望未來,紙價有望繼續上漲。從上游看,紙漿供應持續緊張;從下游看,隨着禁塑令出台,未來塑料製品將相繼被淘汰,對紙的需求將持續增加.

玖龍紙業(02689)持續擴充產能,截至2021年6月30日,集團造漿(再生漿及木漿)總設計年產能為85萬噸;造紙總設計年產能為1,757萬噸;下游包裝廠總設計年產能超過14億平方米。由於「零外廢」已全面實施,為解決原料供應來源,集團落實於湖北荊州、遼寧瀋陽及廣西北海開展漿紙一體化項目計劃,預計於2023年年底前為集團提供超過300萬噸自用木漿產能,屆時集團的產品質量及生產成本將更可控,尤其是當國際市場木漿價格上漲時,垂直產業鏈之優勢將更加明顯。連同集團於馬來西亞拓展的60萬噸再生漿資源,集團之造漿(木漿及再生漿)總設計年產能將於2023年年底前達到457萬噸。另外,集團正增加木纖維產能作為替代原料,並將於2022年年底前達到110萬噸產能。

候8.7元買入 目標9.5元

造紙擴產方面,集團的策略是要優化產品組合,致力擴產白卡紙、高端牛卡紙、食品級白卡紙等重點產品。目前,集團在國內外正進行多個造紙項目,竣工後將增加625萬噸產能,預計造紙總設計年產能於2024年6月底前將達到2,382萬噸。同時,集團正擴大下游包裝產能,引進最先進的紙板紙箱生產綫、加工設備及物流系統,有效幫助集團原紙銷售,提升市佔率,實現造紙、包裝一體化的營運模式。預計各個項目完成後,集團之下游包裝廠總設計年產能將超過24億平方米。建議買入價8.7元,目標9.5元,止蝕位8.2元。

(筆者沒有持有上述股票)

(本欄逢周三刊登)

撰文: 黃瑋傑 輝立證券董事及輝立資產管理基金經理
欄名: 揀股瑋論