唐德玲
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從銀行體系結餘看資金流向

發佈時間: 2022/03/23

從銀行體系結餘看資金流向

姊妹們,上日提到,美國聯儲局終於啟動近7年來第一個加息周期,上周議息後宣布加息0.25厘。不過,香港銀行沒有跟隨,即是說,美國加息暫時對香港沒有影響。

我的姊妹Rebecca幾年前置業,某程度上,過去幾年都享受着超低息的按揭貸款(其實,自2008年金融海嘯後,香港的按揭利息都未曾高過),她有點不明白,香港實施聯繫滙率,為甚麼美國加息,香港可以完全不跟。

「香港實施聯繫滙率,如果美國加息,理論上香港是要跟的,因為如果不跟,便有機會出現『套息活動』。」我告訴Rebecca。

「套息活動?」

「是的,因為聯滙之下,某程度等於無滙率風險,如是的話,一隻貨幣比另一隻高息,自然會吸引資金流向高息貨幣賺息,稱為『套息』,滙價便有壓力。不過,這是理論,實際上還要看資金是否真的流走去套息,或作其他部署。」我解釋說。

資金寧泊港元 不買美元套息

「妳這樣說令我記起,幾年前,美國也好像加了多次息,但香港都沒有完全跟隨。」

「對呀,那是2015年,當時美國啟動加息周期後,連續加息9次,每次0.25厘,合共2.25厘,但香港只在期間加了一次息,而且只是象徵式加了0.125厘!」

「為甚麼香港可以這樣?難道不怕聯繫滙率受壓力?」

「就是沒有壓力,因為資金沒有流走,即是沒有出現套息活動。」

「為甚麼?」

「簡單來說,就是資金留在港元的回報更吸引,例如有其他投資的回報更吸引,所以,雖然安全,但資金仍然選擇不賺那少許息差。」

「即是想食『大茶飯』?」

「可能是吧!其中主要當然是看股票市場!但上周港股經歷了過山車,我也不知道這些留了在港的資金會不會嚇怕了,急急走人呢!」

「我們可以怎樣知道資金有沒有流走?」

「最好的指標就是看銀行體系的結餘。」

「銀行體系結餘?甚麼來的?」

結餘少於千億 才有加息壓力

「現時本港註冊銀行都要在金管局開設一個帳戶,當每日完成了銀行與銀行之間的『交收』後,便會把多餘的錢存放在這個戶口中,金管局會按市場利率給予利息。這個資料是很透明的,金管局每日都會把結餘數目上載到她的網頁。假設了一個正常的結餘後,如果再有資金流入,總結餘數字便會增加;相反,如果資金流走的話,總結餘數字便會減少。」

「那麼,現在銀行結餘是多少?仍然水浸?所以根本不用跟隨美國加息?」

「現在銀行體系結餘仍然有3,000多億元,某程度來說是『水浸』,所以暫時沒有加息壓力。」

「正常應該有多少?跌到多少就有加息壓力?」

「問得好,過去一段長時間,銀行體系的結餘都只有幾百億,一般來說,如果開始跌至少於1,000億,就有加息壓力了。還可以補充一點,銀行體系結餘減少,只反映有資金從銀行體系流出,這些錢可以流入股市或樓市,不代表離開香港。如果是離開香港的話,必定會把港元換成外幣,尤其是美元,那麼,從港元滙價變化也可以知道資金是否流走。」

「怎樣看?」

「現在美元兌港元處於強方保證那邊,1美元大約兌7.8287左右,即是美元強,港元弱,也似是有資金流出香港的。但當然,最重要還是看着銀行體系的結餘數字。」

tong_lydia223@yahoo.com.au

撰文: 唐德玲 作者從事理財策劃工作逾十年,並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心