阿里巴巴的「人道走廊」

姊妹們，論到近年最令投資者傷心的大型股票，肯定非阿里巴巴（9988，下稱阿里）莫屬（早幾年應該是滙豐〔0005〕吧！）。無他，說到底，她始終是內地科網業的龍頭，身份地位，以至規模和實力，都跟股王騰訊（00700）不相伯仲。

而且，有好一段日子，阿里的股價也十分出色，但估值卻比騰訊稍為便宜，故吸引不少散戶入市。我的姊妹Linda就是其中之一。不過，她已經算穩陣，不是直接在市場買入，而是透過股票掛鈎票據（Equity Linked Note，簡稱ELN）的方式買入阿里。

以ELN折讓買入仍大蝕

即是說，儘管當時阿里股價在高位（現在回看才知是高位），但她只會以折讓價去買（即接貨），但結果，她仍然買了一大堆阿里。而且，這一刻來說，手上全都是「蟹貨」。昨日我和她下午茶，她就向我哭阿里的股喪。

「我大部分阿里都是在2020年年底至2021年首季以ELN買入的，當時銀行出的ELN，大部分都有阿里，當時我的想法是，以阿里這樣質素的公司，能夠以折讓價買入，應該衰極有限，所以，前前後後都買了百多萬元呢，因為每次都要20萬元！誰不知……」Linda說起來也有點愁。

「妳的平均接貨價是多少？」我問。

「大約230元吧！但也有一兩次是170元左右的。」

「明白，那麼，妳一直沒有走過？」我再問。

「有，但走了很少，所以現在很後悔，我最高位的出貨價是170元左右，即等於最後那一次接貨價，算是平手離場了。但之後見她再跌，我又不捨得再沽，到了3月中時，見她跌到70元附近，我開始死心了。所以，趁她反彈至110元時又沽了一些，但最後悔就是沒有完全沽清，現在又回落至100元以下了。」Linda回憶起這次經歷時，明顯猶有餘悸！

去年來共有4次逃生位

「嗯，妳確實錯過了幾次阿里給妳的『人道走廊』呢！」我半開玩笑地說。

「『人道走廊』？」

「哈哈，近期俄烏戰爭，雙方為了保護無辜的平民，都會開放一些『人道走廊』，讓平民可以離開戰場，股場中人借此來形容弱勢股反彈時的那段價位呢！」

「如果按妳這樣形容，我其實錯過了好幾次『人道走廊』呢！」

「咦，妳果然對阿里的股價走勢瞭如指掌呢！」

「當然，這是我的血汗錢呢！」

「對啊，其實，第一條『人道走廊』是在2021年第一季的，妳記得嗎？」

「當然記得，當時是馬雲在螞蟻上市觸礁後首次露面，我以為阿里的低潮已過，股價可以重拾升軌，所以沒有沽貨。當時如果我有沽，應該有錢賺呢，因為最高價好像反彈至270元附近呢！」Linda對於阿里第一次提供的「人道走廊」，仍然歷歷在目。

「嗯，現在回看，那次是最『人道』的一條『人道走廊』了，之後就去到2021年10月，那次的『人道走廊』已經大幅『縮窄』，大約是136元至165元的水平；第3次就是今年1月，那次是在109元至133元。然後，最近一次就是剛才妳說有沽貨的3月中了，『走廊』的範圍已收窄至71元至119元呢！」我在手機上打開了阿里的股價圖與Linda回顧阿里的走勢。

「我是否已經錯過了所有『人道走廊』？」

「妳這個問題不容易答，但我想先嚇一下妳。如果根據阿里的歷史，妳真的有可能『無仇報』呢！」

「啊！這麼慘？是甚麼意思？」（待續）

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（本欄逢周一、三、五刊登）