加密幣會否浴火重生

人們說「幣圈一日，人間十年」，加密幣LUNA/UST的崩盤為期不過數天，已蒸發掉99%、數百億美元的市值，其震撼威力可想而知。很多人認為這代表加密貨幣正走向末日，但從「反脆弱」的角度觀之，則說不定是加密幣浴火重生，走進欣欣向榮的轉捩點。

UST是加密幣中的穩定幣，價值與美元掛鈎，比率是1︰1。它不像香港聯繫滙率，靠十足美元資產作支持，而是透過另一種加密幣LUNA，和複雜的演算法而成。當UST價值超過1美元時，系統就會「銷毀」LUNA來釋放UST；反之，則會「鑄造」LUNA以吸收市場上過多的UST，保持其價值在「穩定」狀態。UST自2020年9月誕生以來深得市場歡心，成為加密幣市場總市值第3高的穩定幣。至於和UST共生的LUNA，也在崩盤前1個月左右，達到119美元的歷史高位。

崩盤事件發生在5月8日，幾天之內，LUNA和UST的價格暴跌至近乎「清零」，震驚市場。

但大家不妨想想，雙幣在眾目睽睽下慘烈地被擊倒，這一幕必令參與加密幣的後來者更加警惕，他們在系統設計、資產配置、保安等方方面面必將考慮得更周全，減少自己被同類方法擊倒的可能性。這不正是「反脆弱」在發揮作用嗎？好比香港的聯繫滙率，每捱過一次衝擊，就會帶來一次系統升級的機會。經歷的風浪愈多，升級的次數愈多，系統愈穩固，被擊倒的可能性就愈低。

要明白當市場發揮汰弱留強作用時，留下來的企業和整個生態只會因此更強大，而非更脆弱，除非整個區塊鏈系統連同互聯網都被一舉殲滅吧。

（本欄逢周五刊登）