滙豐股東心中的一條刺

姊妹們，如果說在過去10年，一隻最傷透股東的股票，我相信非昔日股王滙豐（00005）莫屬。

首先當然是股價方面，自從2008年金融海嘯後，滙豐股價就未展現過強勢。我想問，大家知道滙豐股價曾經升過上300元嗎？我相信，大部分股民，尤其是初入股場的股民，都會「O晒嘴」，並追問︰「真的嗎？」

2007大牛市時曾高見150元

是真的！滙豐股價在90年代中高峰期曾經升過上300元，但後來將股份1拆3。到2007年大牛市時，股價更升過上150多元，即折合大約450元，這也是滙豐股價最風光的日子！

但俱往矣，2009年供股前，滙豐股價最低曾見30元邊！而這一段歷史大家的印象可能較深吧！但另一幕更深刻的應該是兩年前，當時新冠疫情在全球肆虐，英國監管機構勸喻銀行不要派息，以保留資金應付疫情，滙豐「竟然」依從，並宣布不派息。

我特別強調「竟然」這兩個字，主要因為當時滙豐股價已經除淨了，即是已經從股東的口袋中抽走了派息，但最後卻「走數」，令股東大失所望。結果，滙豐股價在2020年9月時跌穿30元關口，更一度跌穿2009年的28元供股價。這也是滙豐股價最黑暗的日子。

隨着疫情相對受控，滙豐股價從低位回升，但最叻也是今年初，一度升至接近60元邊，但之後又再回落，近期都在50元邊上落。

撤銷已除淨的2019年末期息

除了股價方面，另一個傷感當然是剛才提到的「不派息」。滙豐於2020年初宣布不派息，主要是撤銷本來已除淨的2019年末期息，然後於2020年連續3季不派息（滙豐本來是季季派息的），但在最後一季，派了一次0.15美元的末期息或第4季度股息。

到了去年，滙豐先後派了一次中期息和一次末期息，總數是0.25美元，即比2020年增加67%。到了本周一公布2022年中期業績時，再宣布派中期息0.09美元，並預告明年會恢復派發季度股息，但表明不會像幾年前正常時期般每季有0.1美元。

姊妹們，某程度來說，滙豐的業務和股價，以至股東最關心的派息，都有望在明年重回正軌。但我今日的標題是「滙豐股東心中的一條刺」，就是指2020年時，滙豐管理層撤銷已經除淨的2019年末期息。

我相信，即使一切回復正常，但股東們心中這條刺仍然會揮之不去，因為大家都覺得，這是管理層欠了股東的。在本周二在港舉行的非正式股東大會上（相隔3年首次在港召開股東大會），一眾小股東都要求管理層補回2019年的末期息。只可惜，管理層只就該次撤銷派息致歉，但就沒有承諾為股東作出補償。

姊妹們，雖然過去幾年滙豐的經營都面對很多困難，但她的盈利能力仍然強勁，絕對有能力持續派息。只不過，礙於監管機構的要求，才暫時不派息。而且，說句公道話，雖說滙豐不派息，但她卻從未試過有任何一個年度是全年不派息的。

我認為，如果是負責任的管理層，絕對應該正面回應股東們這個訴求。但令到滙豐股東耿耿於懷的，又何止派息一事呢！（待續）

（本欄逢周一、三、五刊登）

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