姊妹們，上日提到，在滙豐（00005）股東心中，有一條刺煩擾了兩年多，仍然揮之不去，那就是，兩年前滙豐宣布了派發2019年的末期息，連股價都已經除淨，但最後仍然是撤銷了。
在剛公布的2022年中期業績中，雖然管理層預告，最快明年起可以恢復派季度股息，表面上一切已經復常，但對於滙豐欠股東的2019年末期息仍然沒有正面回應，只是抱歉，以及表示類似事件再發生的機會不大而已！
我的姊妹Frances是滙豐的股東，也算長期擁躉，雖然上周滙豐在港召開非正式股東會時沒有親身出席，但她對於滙豐這次走數，絕對耿耿於懷。剛過去的周末，我跟她碰面，大家再談起滙豐的前景時，她便很感觸。
歐洲北美業務疲弱
「我記得90年代的時候，滙豐的目標是發展成一家國際銀行，並希望歐洲、北美和亞洲業務各佔三分之一。但2008年金融海嘯後，這個如意算盤跌碎了。最先是美國或所謂的北美業務大大萎縮，然後是歐洲經濟疲弱，也拖累滙豐的歐洲業務。過去幾年，大家有目共睹，滙豐靠的都是亞洲業務，當中最重要的市場仍然是香港和內地。如果滙豐可以剝離她的歐洲和北美業務，成為一家亞洲銀行，我敢打賭，她的股價可以重上紅底股行列。從另一個角度看，如果不是歐洲和北美業務的拖累，單計亞洲業務，滙豐賺的錢會更多。若是的話，滙豐的估值不是可以重估嗎？用專業的說法，就是可以釋放滙豐亞洲業務的價值出來呢！」Frances以股東身份，向我訴說她對滙豐的期盼。
「嗯，妳對滙豐真的情有獨鍾，而且也有種恨鐵不成鋼的感情。我雖然也持有滙豐，但就沒有妳這種強烈訴求。」我告訴Frances。
「我知妳很早已減持滙豐，所以滙豐股價上落和是否派息，妳是不太在意的。」Frances說出我感受背後的原因。
「哈哈，都給妳看穿了。也許是的，我持有的滙豐，實在微不足道，但我同意，如果我持股比重跟妳一樣大，也可能會有這種恨鐵不成鋼的感覺。但滙豐管理層已經從不同渠道回應過，分拆亞洲業務有一定困難，而且成本效益不高，對股東未必是最有利的選項。」
「其實我不太同意的，因為這只是市場的劃分，本來就應該很清晰的，歐洲滙豐就負責歐洲業務，北美滙豐就負責北美市場，亞洲這邊可以由香港統籌。」
保誠的例子可借鏡
「可能正如管理層的回應，技術上，雖然可以分成亞洲業務，但實際上，滙豐可能為客戶提供環球服務，這是很難分拆的。」
「我仍然不太同意，其實，2010年來港雙重第一上市的英國保誠（02378）就是最好的例子。與滙豐相似的是，保誠的主要盈利來源也是亞洲。2018年，保誠將旗下英國暨歐洲部門M&G Prudential分拆為獨立公司，申請在倫敦交易所上市。分拆之後，原來的保誠變成一家專注於亞洲、美國及非洲的公司，繼續在倫敦交易所上市。到去年，保誠再將美國業務剝離，現在變成只專注亞洲和非洲業務的保險公司。」
「嗯，妳真的很上心，也有全面了解過分拆的問題，我自愧不如呢！」我半開玩笑地說。
「我明白和掌握是沒有用的，要滙豐的管理層願意行動才有用呢！」
「現在中國平安（02318）是滙豐的最大股東，如果有她的推動，成事的機會可能較大呢！」
「嗯，但願如此吧！」
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（本欄逢周一、三、五刊登）
撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心