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富蘭克林鄧普頓
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美國通脹展望

發佈時間: 2022/09/08

美國通脹展望

我們認為美國通脹可能已見頂,但核心通脹水平可能仍會維持在高位一段時間。然而,隨着供應問題減弱和被遏抑的需求正常化,這將得到緩和。按照現在的情況,包括石油、木材和銅等大宗商品價格,從較高的價格有所回落。值得注意的是,通脹的衡量指標,例如消費價格指數(CPI)和個人消費支持(PCE),均為滯後性指數,存在顯著的回顧性成分。我們認為,通脹的走向應將在下半年繼續改善,而且緩減速度高於市場參與者的預期。儘管我們認為通脹將有所緩和,但很有可能無法實現美儲局2%核心PCE通脹率的目標。相反,通脹率將在一段期間內維持在2%至3%的範圍,反映通脹不會完全迅速地消失。這將給美儲局壓力,促使長期持續緊縮政策。

我們相信,今年出現嚴重經濟衰退的概率較低。雖然經濟表現比去年弱,但我們認為美國的基礎經濟狀況仍舊健康。美國經濟的兩大支柱似乎仍充滿活力,包括企業收益仍維持相對穩健,而且消費支出穩定和償債率較低。即使如此,盈利增長可能較緩慢,國內生產總值增長溫和。只要勞動力市場維持健康,失業率維持在3%至4%的水平,美國經濟便不會陷入嚴重衰退。即使明年很有可能進入技術性衰退,但我們認為衰退程度是輕微和短暫。

富蘭克林股票團隊高級副總裁及基金經理Grant Bowers

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撰文: 富蘭克林鄧普頓 分析環球市場走勢與機會
欄名: 環球智富