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溫灼培
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美儲局預期息率 4.5厘至4.75厘見頂

發佈時間: 2022/09/23

美儲局預期息率 4.5厘至4.75厘見頂

美國聯儲局宣布加息75基點,把聯邦儲備基金息率範圍推上3厘至3.25厘水平,並成為自2008年來最高位置。在其聲明中,美儲局主席鮑威爾指,該局會繼續以「強硬手段」應對現今40年高的通脹率,並會維持這狀態直至通脹得以解決,警告在這過程中難免會帶來痛楚,更暗示今年內將再有一次75基點的加幅。據美儲局的點陣圖顯示,到今年底不排除聯邦儲備基金息率將有機會攀上4.25厘至4.5厘水平,2023年息率有機會攀上4.5厘至4.75厘才見頂。至於減息日期,現估計可能要延至2024年才有望出現。

對於經濟預測,美儲局估計受加息因素影響,今年全年經濟增長將只有0.2%,2023年經濟增長為1.2%。至於失業率料將由現時3.7%,到年底攀至3.8%水平,並於2023年攀上4.4%。通脹率則相信有待2025年才有望返回美儲局制定的2%目標。

行動一直落後於通脹

今次已是美儲局連環第3次75基點加幅,並暗示11月3日議息會有機會再一次加75基點。加幅之大之快,難免對往後經濟以至金融市場帶來衝擊。美儲局的行動反映其過去的貨幣政策一直落後於通脹,從最初認為美國的通脹只屬短暫性,到迫於無奈要加息。回觀其6月份時的預測,當時美儲局的點陣圖仍顯示息率於3.25厘至3.5厘將見頂,現在已上調至4.5厘至4.75厘見頂。這一切不禁令市場擔心現今美儲局點陣圖的預測可能只顯示出美國息率趨向的底部而非頂部。當然,這一切還需留意往後美國公布的通脹數字而定。美國9月份通脹率(CPI)有待10月13日公布,8月份年通脹率為8.3%。

就香港時間周四市場變化所見,受加息因素影響,美股道指大跌522點或1.7%。美滙指數於亞洲市場報111.31指數點,而美國2年及10年期債息則分別報4.08厘及3.549厘。

(原文刊於9月22日《經濟通》)

(本欄逢周五刊登)

撰文: 溫灼培 恒生銀行首席市場策略員
欄名: 真知灼見