加息周期正在倒數

財經/地產

發佈時間: 2023/02/09

美國聯儲局一如預期加息0.25厘，聯邦基金利率上調至介乎4.5至4.75厘，今輪環球加息周期中，首次出現美國加息幅度落後於英國及歐洲。美儲局主席鮑威爾在會後記者會上並未有釋出「鷹派」訊號，由於美國通脹有回落迹象，他透露局方正考慮再加息兩次後便可能暫停加息。市場預期下次議息再次加息0.25厘，即未必達到局方估計的終值超逾5厘以上才見頂，待春季暫停加息後，息口會維持在高水平一段時間。

儘管美儲局持續加息，1月份美國仍增加了逾51萬個工作崗位，非農數字意外地強勁，反映就業市場仍健康，充滿韌性，而且員工享有就業保障－每周申請失業救濟的人數持續下降，反映失業救助申請的步伐仍處於低位。問題是，近月相繼有不少大型美國企業宣布裁員並停止聘請員工，就業市場是否開始反映經濟明顯轉差，從而加速美儲局政策轉向？事實上許多被解僱的員工，可能不會出現在失業人數中，因他們仍可以輕鬆地找到新工作，導致美國出現「有工無人做」現象。

儘管就業數據仍向好，令美儲局上半年繼續加息的預期升溫，筆者相信最核心影響美儲局政策取態依然是通脹風險，因此美國加息步伐減慢，並不代表加息周期結束，甚至可以進入減息周期，最大可能是息口維持在一個相對偏高的水平一段長時間。高息環境將持續一段時間，預期美滙指數於100關口有不錯的支持。

撰文: 中國建設銀行（亞洲）
欄名: 創富「建」略

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