鴻興創新 超高息吸引

去年在變種病毒Omicron的影響下，在中國設廠的輕工業公司業務普遍受到衝擊，特別是上海封城3個月，令供應鏈大受干擾，部分企業甚至錄得虧損。

港資老牌印刷集團鴻興（00450），去年上半年便由盈轉虧，蝕了2,338萬元，合每股虧損2.6仙。不過，由於是淨現金公司及維持超高息政策，中期股息續派4仙，令股價在弱市時於低位喘穩，其後大股東任主席入市增持股份，令小股東們恢復信心，股價重上1元水平。

鴻興早年趁高價出售深圳倉庫，勁賺10億元及變成超級現金牛。雖然爆發新冠疫症，但董事局通過了新的派息政策，保證盡力以高息回饋股東。因此，去年上半年雖有虧損，但手擁6億元淨現金，仍繼續派超高息。

料全年派息13仙 預期息率12.5厘

新冠疫情以來，鴻興在2020年及2021年度均維持全年派息合共13仙，使股東可以繼續享受超高股息。2022年上半年度派中期息4仙後，預期今年3月宣布全年業績時，末期仍會派息連特別股息合共9仙，即全年仍派息13仙，現價1.04元，預期息率達12.5厘。

鴻興主要從事精美圖書印刷及包裝印刷，兼營瓦通紙箱、消費產品包裝及紙張貿易等，為內地及國外客戶服務，有較穩定的定單。廠房除了設在深圳、中山、鶴山、佛山及江浙的無錫，近年亦在越南設廠，以便加強生產的靈活性。

去年上半年主要由於無錫廠房一度停擺而錄得虧損。下半年生產情況基本上已回復正常及恢復獲利，加上無錫交回舊廠地皮給當地政府，陸續收取補償金，估計鴻興去年全年盈利可逾5,000萬元，大約與前一年持平，淨現金有增無減，可維持超高股息。

踏入新一年，內地在抗疫方面改行「放開」政策，鴻興營運恢復正常，加上越南廠房定單繼續增加。盡管環球政經大局仍有不明朗因素，但現金牛公司受惠息口向上，鴻興今年業績應能回復較佳增長，保守估計，派息至少可維持於13仙的高水平。

鴻興業務亦邁向創新和多元化。集團早就與香港及內地的中小學校合作推動STEM（包括科學、技術、工程和數學）學習計劃，如今中港全面復課，預期STEM項目加速發展。集團亦開拓兒童益智圖書和學習式遊戲的零售業務，在香港收購了同類店舖，將整合成新的連鎖集團，加強在教育業務的投資，由於已贏在起跑綫，前景樂觀。

鴻興每股帳面資產淨值達3.5元，內地廠地大多已大幅升值，任何出售或被徵用都能帶來大量現金回報，是名副其實高息超值現金牛股，可長期持有，待財息兼收。