本周初，美國國家安全顧問博爾頓訪英，指他與英財長賈偉德及貿易大臣卓慧思討論了英國脫離歐盟後，英美兩國如何在貿易上加強合作，並期望能在本月25至27日舉行的G7峰會期間簽署協議，使英國在10月31日「脫

出乎市場意料，新西蘭央行周三（7日）宣布大幅減息0.5厘，把官方息率降至1厘的歷史新低，並與澳洲息率看齊。新西蘭央行行長奧爾警告，往後不排除邁向負利率的可能性，暗示息率雖降至1厘，但該行還有很大減息空

美國聯儲局主席鮑威爾於周四（1日）議息會議後指出，「是次減息不會是一個長期減息周期的開始，但是次減息也未必是一次過性質」。上述言論令市場明白到聯儲局雖續有減息空間，但速度或會相當緩慢，幅度亦不會太大。

現時市場最關心的，莫過於到了10月31日的英國脫歐期限，英國究竟會「有協議」還是「無協議」下「脫歐」，即所謂的「軟脫歐」及「硬脫歐」。但筆者認為這並非分析未來英國經濟或英鎊滙價走勢的重點所在，相反，重

市場一直盼望，英國最終會放棄「脫歐」；即使真要「脫歐」，仍期望英國會保留在歐盟單一市場內。 但約翰遜一旦上台成為英國首相，情況可不一樣。約翰遜向來的「脫歐」取態鮮明，就是要完完全全「脫歐」，我們有必要

剛過去的G20中美峰會，中美達成和解方案。對於和解，不少投資者只半信半疑。這也難怪，過去美國總統特朗普在其言行上經常出爾反爾，投資者擔心不會太久，中美在貿易上又會再次出現摩擦，所以對大舉購入資產始終有

聯儲局料快進入減息周期。另外，中國4月減持了75億美元總值的美債，相反在5月的對上連續6個月增持了黃金儲備。加上美伊局勢升溫及區內油輪受襲等均被市場用作解釋近期金價急攀升的主因。但其實市場上有更多利淡

停開了6星期的中美貿談有望重開，令市場興奮。除帶動環球股市升亦刺激商品價格，包括油價上揚。 而聯儲局維持所有貨幣政策不變；聲明中，聯儲局主席鮑威爾再沒提出對貨幣政策要有「耐心」的字眼，更揚言指該局已準

倘談論今年下半年美元的大方向，以現在放在我們面前的經濟數據及政治形勢而論，筆者認同美元應看高一綫。確實，近期美國公布的經濟數字明顯轉弱，聯儲局主席鮑威爾在貨幣政策的態度上亦見軟化。而從美債孳息率變化，

自英國首相文翠珊宣布將請辭後，現有11位保守黨議員公開宣布有意角逐首相一職，現以前外相約翰遜呼聲最高。但所有角逐議員均有一個共通點，是傾向以較強硬態度與歐盟爭取「脫歐」條款，甚至不惜「硬脫歐」。這也難

英鎊兌港元跌落10算以下，相信不少港人也會感到心動想作吸納。這也難怪，從1980年至今的近40年間，於10算港元之下的英鎊實在不多見，大約只有4次。但當然，每次出現如此低的英鎊滙價均有其原因，今次又是

踏入5月，中美貿易摩擦升級，中美互加徵關稅，市場出現多種反應。 首先，日圓及黃金價格顯著上揚，至於美元雖被視為避險貨幣，但卻未見一枝獨秀上升，不排除由於市場擔心美國經濟有機會同時受損，驅使聯儲局日後或

據世界黃金協會（WGC）數字指，2019年全球第1季黃金總需求量為1,053.3噸，按季大跌18.6%，按年則上升7%。供應方面，今年首季全球總供應量為1,150噸，按季按年分別跌4.3%及0.26%

美國聯儲局維持利率於2.25%至2.5%範圍不變。在其聲明中，聯儲局貨幣政策是傾向「可加可減」。議息會後，雖然從美元利率期貨價格變化顯示，市場依然估計聯儲局今年內仍有55%機會減息。但筆者看今年內聯儲

澳央行過去曾警告，倘通脹失動力，又或失業率回升，均可能迫使該行減息。 眾所周知，澳洲現時失業率正處於4.9%的8年低位。以一個如此偏低的失業率水平，往後相信澳洲失業率升的機會將大於跌。 另外，本周三（

從聯儲局香港時間昨日（11日）公開的3月19及20日議息會議紀錄，市場可更清楚理解聯儲局所謂的「耐性」加息步伐的意思。紀錄中顯示，大部分委員認為，從現今經濟的演化及所面對的風險，聯儲局應在今年內保持息

環球經濟數據差，這實非甚麼新鮮事。早於2018年環球經濟增長已見每況愈下，當中以歐元區及中國經濟的增長減弱情況最為明顯，這可從這兩地區的GDP每季增幅下跌中可見一班。而踏入今年2月份，中國、歐元區及日

自去年底，筆者一直推薦英鎊，並認為英鎊將會是今年最具升值潛質的貨幣，全因認為英國根本離不開歐盟的單一市場，加上北愛爾蘭與愛爾蘭之間的關卡問題，令英國無法承受。唯一最有效結束這鬧劇的方法，便是二次公投，