過去一星期，利淡歐元消息接踵而來。上周四（6日）歐盟貿易專員霍根到華盛頓與美國貿易代表萊特希澤談判，市場一直擔心中美貿易紛爭過後，美國的矛頭會直指歐洲，這憂慮似乎正在實現中。這是推低歐元的首個因素。

本周二（4日）澳洲央行議息後，儘管面對疫情、中國經濟增長預期放慢及山火等，行長洛威仍對今明兩年當地經濟充滿信心，預期分別有2.75%及3%增長。他表態後，市場隨即意識到洛威並不急於減息，因而把原先預期

美國聯儲局一如預期維持所有貨幣政策不變，主席鮑威爾指出，現行的貨幣政策足以維持一個強勁的勞工市場及使通脹達至2%目標水平。另外，鮑威爾亦提到武漢肺炎難免會對中國經濟帶來短暫負面影響，並會密切留意對美國

法國總統馬克龍周一（20日）晚指，就法國徵收美國科技公司數碼稅的問題與美國總統特朗普有了良好的討論，雙方同意暫緩互相提升關稅，並會繼續就數碼稅問題作談判。根據路透社引述法國官員指，馬克龍與特朗普均同意

中美終簽署首階段性貿易協議。根據協議，中國將承諾於未來兩年額外採購2,000億（美元，下同）總值美國貨物。至於市場最關心，美國對中國撤銷的關稅問題，美國將維持對中國2,500億元輸往美國貨值的25%關

伊朗第二號人物未被美國擊殺前，筆者已傾向看淡美元今年的大方向，觀點主要有兩個。首先是避險因素，有別於2019年，今年中美貿易紛爭及英國硬脫歐等風險已見減退，降低市場對美元的避險需求；其次，歐央行是否還

倘問今年最看好的貨幣，筆者會選歐元，同時亦看好澳紐加前景。但比較下，筆者更傾向歐元。歐元上半年目標料1.1350美元。至於整體美滙指數，相信今年內跌穿95只是時間問題。 中美首階段貿易協議將於本月15

英國大選後，筆者雖估英鎊會從高位回落，但對近期轉弱速度之快卻有點意外。 究其原因，當然是約翰遜政府要把脫歐「過渡期」定於2020年12月31日，並揚言不會延長；即使當天英歐未達關稅協議，英國仍會離開歐

聯儲局如預期維持幣策不變。聯儲局主席鮑威爾指出，雖然環球仍存風險，但美國經濟維持強勁且能持續增長，失業率只有3.5%。另外，鮑威爾指失業率雖處低水平，但不會推高通脹；鮑威爾再次暗示是次減息周期已告完結

英國本月大選，只有兩個結果，倘工黨上台，對英國經濟及英鎊滙價前景的分析將相對簡單。工黨黨魁郝爾彬將制定全新脫歐方案，與前首相文翠珊的方案相似，即脫歐後仍把英國保留在歐盟單一市場內；他又承諾會舉辦二次公

本周四（28日）是美國感恩節假期，而緊接的「黑色星期五」是美國零售銷售大日子。於本周末的整個銷售狀況，市場往往會用作今年聖誕銷情的寒暑表。由於不少美國大型零售商相繼降低其今年的銷售額目標，市場正關注周

美國國會通過一些有關香港的法案，事件料難免會為中美貿談蒙上陰影。而路透社引述白宮消息指出，中美於今年餘下日子能達成貿易協議的機會微。我們還記得，於10月11日的記者會上，美國總統特朗普及財長姆欽曾預期

據《華爾街日報》報道，中方貿易談判代表反對美方只不斷要求中國多買美國農產品，並達成一個一面倒只符合美國利益的協議，此反映中美貿易談判出現阻滯，令人質疑雙方短期內達成階段性協議並不容易。受上述因素困擾，

世界黃金協會周三（6日）公布第3季全球黃金供求報告。報告顯示，全球2019年第3季黃金的總需求量1,107.9噸，按季減33.9噸或約3%，但按年仍增2.7%。 印度於7月起加徵黃金入口關稅，由10%

過去筆者看強美元，基於中美貿易摩擦不斷升溫，及英國存在硬脫歐風險，增強美元的避險需求；而歐洲央行減息及增推量寬政策，更加速美元強勢。筆者尤其擔心英國一旦硬脫歐對歐元區經濟帶來的即時衝擊。由於歐元加上英

英國首相約翰遜指出，如脫歐限期延至明年1月底，他計劃舉行大選，而結果相信只有兩個可能性：約翰遜再當選或工黨上台。若工黨上台，整個對英國經濟及英鎊滙價前景的分析將相對簡單。工黨黨魁郝爾彬曾稱如他上台，將

歐盟理事會主席圖斯克周三（16日）晚指出，英國脫歐協議的基礎概念已完成，並可於本周交予歐盟大會作審批。當然，歐盟和英國會會否支持及通過是另一回事。往後有關方案還有不少變數。據了解，如歐盟一旦接受方案，

據周三（9日）《英國時報》（Times Newspaper）報道，歐盟可能會接受上周由英國首相約翰遜所提出，暫時把北愛爾蘭留在歐盟以換取英國可作順利脫歐的方案；不過，有關報道很快便被歐盟所否認。依此看